التقويم الاقتصادي للأسبوع القادم مليء بالأحداث المهمة. لقد انتهت فترة رأس السنة، والآن تنتظرنا تقارير اقتصادية كلية مهمة تُنشر تقليديًا في بداية كل شهر. من المحتمل جدًا أنه بحلول نهاية الأسبوع القادم، ستغادر زوج العملات EUR/USD منطقة الرقم 17 التي تم التداول فيها خلال الأسابيع الثلاثة الماضية. يبقى السؤال الوحيد هو إلى أي اتجاه ستتجه الكفة — نحو البائعين أم المشترين للزوج.
إذن، يوم الاثنين، سيتم نشر أهم مؤشر اقتصادي كلي في الولايات المتحدة — مؤشر ISM للتصنيع. في نوفمبر، انخفض هذا المؤشر إلى 48.2، وهو أدنى مستوى له منذ يوليو من هذا العام. وقد تم تسجيل الديناميكية التنازلية للشهر الثاني على التوالي. كما خيبت المؤشرات الفرعية الرئيسية الآمال. على وجه الخصوص، انخفض مؤشر الطلبات الجديدة من 49.4 إلى 47.4 (هذا المكون ينخفض لثلاثة أشهر متتالية، مما يشير إلى ضعف الطلب)، وانخفض مؤشر التوظيف إلى 44.0 (بعد انخفاضه إلى 46.0 في الشهر السابق). بعبارة أخرى، عكس مؤشر ISM للتصنيع ضعف الطلب وتقلص التوظيف.
وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن يظهر المؤشر في ديسمبر زيادة طفيفة (من 48.2 إلى 48.4)، لكنه سيظل في منطقة الانكماش. سيحصل الدولار على الدعم فقط إذا تجاوز المؤشر عتبة 50 نقطة، خلافًا للتوقعات. ومع ذلك، فإن احتمال حدوث هذا السيناريو ضئيل للغاية. النتيجة المعاكسة أكثر احتمالًا. تشير معظم الإشارات غير المباشرة (الطلبات الضعيفة، انخفاض التوظيف، ضغط الأسعار، ضعف الصادرات) إلى أن مؤشر ISM للتصنيع سيكون أقل من مستواه في نوفمبر في ديسمبر. بالإضافة إلى ذلك، انتقلت مؤشرات التصنيع الإقليمية (FRB نيويورك، FRB فيلادلفيا، FRB ريتشموند) في ديسمبر إلى المنطقة السلبية، مما يعكس استمرار الانكماش في النشاط الصناعي الأمريكي.
سيتم نشر مؤشر ISM للخدمات بعد يومين — يوم الأربعاء، 7 يناير. من المتوقع أن ينخفض المؤشر قليلاً — من 52.6 إلى 52.2 — بينما يظل في منطقة التوسع. سيؤدي انخفاض أكثر حدة (نحو عتبة 50) أو سقوط مفاجئ في الانكماش إلى ضغط شديد على العملة الأمريكية.
بالإضافة إلى مؤشرات ISM، سيركز متداولو EUR/USD على سوق العمل الأمريكي. سيتم إصدار تقارير ADP وJOLTS يوم الأربعاء، وسيتم إصدار تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر يوم الجمعة.
وفقًا للتوقعات الأولية، سيظهر تقرير ADP زيادة قدرها 50,000 في التوظيف في القطاع الخاص، بعد انخفاض قدره 30,000 في الشهر السابق. على الرغم من أن هذا المؤشر لا يتوافق دائمًا مع البيانات الرسمية، إلا أنه يمكن أن يثير تقلبات في EUR/USD، خاصة إذا طبع سلبًا مرة أخرى.
أيضًا يوم الأربعاء، سنتعرف على قيمة JOLTS لشهر نوفمبر (الوظائف الشاغرة في آخر يوم عمل من الشهر قبل الماضي). في أكتوبر، كان هذا المؤشر عند 7.67 مليون، وهو أعلى مستوى له منذ مايو 2025. وفقًا للتوقعات، سيستمر الاتجاه الصعودي في نوفمبر — يجب أن يكون المؤشر عند 7.73 مليون. على الرغم من أنه مؤشر متأخر، إلا أنه يمكن أن يكمل الصورة العامة لسوق العمل الأمريكي إذا تبين أنه في "المنطقة الحمراء".
ومع ذلك، سيلعب تقرير الوظائف غير الزراعية الدور الحاسم، والذي سيتم نشره يوم الجمعة، 9 يناير. سيكون هذا الإصدار أول تقرير "نظيف" نسبيًا لسوق العمل الأمريكي بعد الإغلاق الأخير. كما هو معروف، خلال تعليق الحكومة الفيدرالية المطول، تم تعطيل نشر الإحصاءات الرسمية. على وجه الخصوص، لم يتم نشر تقرير التوظيف لشهر أكتوبر بشكل منفصل وتم دمجه مع تقرير نوفمبر. تم تشويه بعض معايير الإصدار بسبب نقص جمع البيانات خلال الإغلاق. لذلك، يعتبر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر ديسمبر مهمًا لمتداولي EUR/USD في تقييم الحالة الحالية لسوق العمل الأمريكي.
وفقًا للتوقعات الأولية، من المتوقع أن ينخفض معدل البطالة في ديسمبر قليلاً — من 4.6% (أعلى مستوى له منذ عدة سنوات) إلى 4.5%. يجب أن تزيد الوظائف غير الزراعية بمقدار 55,000، بعد زيادة قدرها 64,000 في نوفمبر. من المتوقع أن يظل نمو متوسط الأجر بالساعة عند مستوى الشهر السابق (3.5%).
بشكل عام، هذه نتيجة ضعيفة نسبيًا. حتى إذا تطابق التقرير مع التوقعات، سيكون الدولار تحت ضغط خلفي. ولكن إذا ارتفعت البطالة مرة أخرى وكانت زيادة الوظائف أقل من 55,000، فإن الدولار سيضعف بشكل كبير في السوق، وسط تعزيز التوقعات "الحمائمية" بشأن الإجراءات المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. أذكركم بأن المشاركين في السوق يرون حاليًا أن فرص خفض الفائدة في مارس هي 50/50 (وفقًا لـ CME FedWatch). يمكن أن تميل البيانات الضعيفة للوظائف غير الزراعية الكفة نحو السيناريو "الحمائمي".
من الجدير بالذكر أيضًا أنه يوم الاثنين، من المتوقع رد فعل السوق على الأحداث الفنزويلية. باختصار: يوم السبت، نفذت الولايات المتحدة عملية عسكرية كبيرة في فنزويلا، ونتيجة لذلك تم القبض على الرئيس نيكولاس مادورو وتسليمه إلى الولايات المتحدة.
على المدى القصير (يوم الاثنين)، قد يقوى الدولار كأصل ملاذ آمن وسط ارتفاع التوترات الجيوسياسية وعدم اليقين. ومع ذلك، على المدى المتوسط (أي خلال الأسبوع)، سيعتمد كل شيء على مدى سرعة وكيفية تقييم الأسواق العالمية لعواقب الأحداث في فنزويلا. سيعتمد الكثير أيضًا على ردود فعل الدول، واستقرار إمدادات النفط، وتقييم شهية المخاطرة لدى المستثمرين. إذا استقرت التوترات (أي لم تتبع خطوات تصعيدية أخرى من قبل الولايات المتحدة أو دول أخرى)، سيعود EUR/USD إلى محركاته الأساسية العادية.
من الناحية الفنية، على الرسم البياني اليومي، يقع الزوج على الخط الأوسط لخطوط بولينجر، أسفل خط تنكان-سن، وفوق سحابة كومو وخط كيجون-سن. كل هذا يشير إلى عدم اليقين، على الرغم من الشعور الهبوطي السائد للزوج. على الرغم من الدافع الهبوطي، فشل البائعون في اختراق الحد الأدنى لنطاق 1.1710–1.1800 الذي تم تداول الزوج فيه للأسبوع الثالث على التوالي. وبناءً عليه، لم يقترب الدببة حتى من مستوى الدعم الرئيسي عند 1.1690 (الحد العلوي لسحابة كومو على D1). إذا تلاشى الدافع الهبوطي "تقليديًا" عند قاعدة الرقم 17، فمن المعقول النظر في الشراء بهدف أول عند 1.1760 (خط تنكان-سن على D1).
