يوم الأربعاء، تخلّى الذهب جزئيًا عن مكاسبه اليومية المحدودة، ويتداول الآن دون مستوى 5,200 دولار بقليل مع بداية الجلسة الأوروبية، لكنه ما زال قريبًا من أعلى مستوى أسبوعي سجّله يوم الثلاثاء. ويواصل المعدن الاعتماد على مجموعة من العوامل الداعمة.

يتعرض الدولار الأميركي مجددًا لضغوط بيعية في ظل توقعات بأن أسعار النفط الحالية لم تعد مرتفعة بما يكفي للحد بشكل جدي من هامش مناورة الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة. وهذا يعزز جاذبية المعدن الثمين.

يسهم ذلك في تخفيف المخاوف من موجات تضخمية مرتبطة بالعمليات العسكرية، ويدعم التوقعات بمزيد من التيسير من جانب الـ Fed، وهو ما من شأنه إضعاف الدولار والاستفادة لصالح الذهب.

في الوقت نفسه، لا توجد مؤشرات على وقف حقيقي للأعمال القتالية؛ إذ تصاعدت الهجمات على إيران، وبقيت بنية الصراع معقدة، محافظةً على مستوى مرتفع من عدم اليقين الجيوسياسي. وعلى هذه الخلفية، كثّف الحرس الثوري الإيراني (IRGC) عملياته ضد الولايات المتحدة وإسرائيل، بما في ذلك في الفضاء السيبراني، معلناً بدء هجمات على البنية التحتية التكنولوجية للعدو في المنطقة. هذا ينعكس في زيادة الطلب على الأصول الآمنة، وعلى رأسها الذهب.

مع ذلك، لا يسارع المشاركون في السوق إلى بناء مراكز اتجاهية واضحة، ويفضّلون انتظار صدور بيانات التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة اليوم. وسيشكّل مؤشر أسعار المستهلك (CPI) مرجعاً مهماً لتوقعات تحركات الـ Fed المستقبلية في خفض أسعار الفائدة، لا سيما في ظل مخاطر أن تؤدي الاضطرابات المحتملة في إمدادات النفط عبر مضيق هرمز إلى تأجيج التضخم مجدداً. وفي يوم الجمعة، ستلعب بيانات معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE deflator) دوراً مهماً أيضاً في تحديد ديناميكية الدولار على المدى القصير، وبالتالي في حركة أسعار الذهب.

يبدو تضافر العوامل الأساسية ملائماً لمصلحة المتفائلين بالذهب (الـ bulls): إذ قد تُعتبَر التراجعات المحتملة فرصاً للشراء من قِبل المشاركين في السوق، ومن المرجح أن تظل محدودة من حيث عمق التصحيح.

من منظور فني، تبدو المؤشرات التذبذبية (oscillators) على الرسم البياني اليومي إيجابية، ما يدعم جانب المشترين. ولا يزال مستوى 5,200 دولار النفسي/الرمزي يمثل حاجزاً أمام الصعود. وحتى الآن، يبقى المسار الأقل مقاومة للذهب هو الاتجاه الصاعد.