يواصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي الحركة الصاعدة التي بدأت بعد عمليتي سيولة، المشار إليهما على الرسم البياني بالخطوط الحمراء. ظل اختلال التوازن 17 يحد من تقدم المشترين لفترة طويلة، إلى أن تم إبطاله بالكامل في النهاية. في الأسبوع الماضي، تشكل اختلالا توازن جديدان — 20 و21 — وكلاهما صعودي. من الناحية النظرية، يمكن لاختلال التوازن الأقرب أن يولّد إشارة بالفعل اعتباراً من اليوم. يبلغ عرض اختلال التوازن 21 نحو 80 نقطة، وهو نطاق كبير نسبياً بالنظر إلى مستوى نشاط المتداولين في الأسابيع الأخيرة. لذلك قد يدخل السعر منطقة اختلال التوازن 21 ويمكث فيها فترة زمنية طويلة، بل قد يتراجع إلى 1.1589 قبل أن يبدأ موجة صعود جديدة وتتشكل إشارة شرائية. في جميع الأحوال، لا يزال مزاج السوق صعودياً، ما يعني أن على المتداولين البحث عن إشارات للشراء.
برأيي، الخلفية الأساسية ما زالت تدعم المشترين بشكل كامل. أولاً، يظهر بوضوح على أي رسم بياني أن اليورو بدأ صعوده من مستويات متدنية نسبياً مقارنة بمتوسط سعره خلال العام الماضي. ثانياً، لم يعد السوق يتوقع أن تقوم FOMC بتشديد السياسة النقدية في سبتمبر. ثالثاً، بدأ السوق يتساءل ما إذا كان بمقدور الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة Kevin Warsh تشديد السياسة النقدية أصلاً. رابعاً، جاءت البيانات الاقتصادية الأمريكية مخيبة للآمال في الآونة الأخيرة. خامساً، التطورات الجيوسياسية لم تعد تدعم البائعين أو الدولار. سادساً، قد يعمد البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد السياسة النقدية مرة أخرى هذا الخريف. سابعاً، قررت وزارة الخزانة الأمريكية زيادة مشترياتها من السندات طويلة الأجل، ما يقلص الطلب على الدولار. ثامناً، قد تندلع في المستقبل القريب حرب تجارية جديدة بين الولايات المتحدة وكندا، وكذلك بين الولايات المتحدة والصين. بناءً على ذلك، لا أرى مبرراً لموجة هبوطية قوية.
كما حذرت في الأسابيع الأخيرة، إذا أظهر سوق العمل مجدداً نتيجة ضعيفة، فسيكون ذلك سبباً قوياً كافياً لاحتياطي الفيدرالي للتخلي عن رفع الفائدة. في الوقت الحالي، تُعَدّ حالة سوق العمل الأمريكية من الأسباب الرئيسية لتراجع الدولار، لأنها تقيد بشدة قدرة الفيدرالي على التحرك. سيصدر تقرير Nonfarm Payrolls السنوي يوم الجمعة، وإذا جاء دون التوقعات، فسيكون ذلك سبباً إضافياً لضعف العملة الأمريكية.
أذكّر بأن توقعات السوق بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي النقدية تظل مجرد توقعات، ويمكن أن تتغير استجابةً للتطورات الجيوسياسية أو البيانات الاقتصادية. قد يتوقع السوق تيسيراً أو تشديداً ويبدأ بتسعير هذه التوقعات، كما رأينا بين 17 و24 يونيو. لكن هذا لا يعني أن هذه التوقعات ستتحقق فعلياً. أظهرت أحدث بيانات سوق العمل الأمريكي نتائج ضعيفة، وتباطأ التضخم، وفقد نمو الناتج المحلي الإجمالي زخمه. هذه العوامل الثلاثة زادت من الشكوك بشأن رفع الفائدة من جانب FOMC، ليس فقط في سبتمبر بل في المستقبل المنظور أيضاً. برأيي، الفرصة الوحيدة المتاحة للبائعين حالياً تكمن في تصعيد جديد في الشرق الأوسط. لكن Donald Trump لا يبدو ميالاً إلى تصعيد عسكري؛ فهو يريد الآن إنهاك إيران عبر الضغط المستمر.
تشير الصورة الفنية الحالية إلى احتمال مرتفع نسبياً لاستمرار الزخم الصعودي. تم اختبار اختلال التوازن الهبوطي 17، لكن التفاعل معه كان ضعيفاً، ما جعله نموذجاً لاغياً. لا يزال اختلال التوازن الصعودي 19 غير مختبَر. كما أن اختلال التوازن الصعودي الجديد 20 لم يقدّم للمتداولين إشارة شراء. تشكّل اختلال توازن صعودي آخر هو 21، ويمكن أن يولّد إشارة خلال هذا الأسبوع. في الوقت الراهن، تبدو مواقف وآفاق المشترين أقوى بكثير من البائعين.
لم تصدر أخبار اقتصادية مهمة يوم الاثنين، لكن هناك الكثير من الأخبار والفعاليات المقررة لبقية أيام الأسبوع. لذلك يمكن للمتداولين أن يتوقعوا تحركات سعرية قوية محتملة خلال الأيام الأربعة المقبلة.
لا يزال لدى المشترين عدد هائل من الأسباب للهجوم في عام 2026، وحتى اندلاع الحرب في الشرق الأوسط لم يقلل من هذه الأسباب. على المستوى البنيوي والعالمي، لم تتغير سياسات Trump التي أدت إلى تراجع كبير في قيمة الدولار العام الماضي. في الوقت الراهن، لا أرى عوامل جدية تدعم العملة الأمريكية على الرغم من الموقف المتشدد شكلياً لـ FOMC. أما التطورات الجيوسياسية، التي دعمت الطلب على العملة الأمريكية خلال جزء كبير من النصف الأول من عام 2026، فلم تعد قادرة على ذلك. لا يزال الصراع في الشرق الأوسط من دون حل، لكنه لم يشهد جولات قتال جديدة لا من جانب إيران ولا من جانب الولايات المتحدة.
المفكرة الاقتصادية للولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي
- ألمانيا — القراءة النهائية للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني (06:00 بتوقيت UTC).
- ألمانيا — مؤشر مناخ الأعمال Ifo (08:00 بتوقيت UTC).
- الولايات المتحدة — تقرير التوظيف الأسبوعي ADP (12:15 بتوقيت UTC).
- الولايات المتحدة — مؤشر ثقة المستهلك (14:00 بتوقيت UTC).
- الولايات المتحدة — مبيعات المنازل الجديدة (14:00 بتوقيت UTC).
في 25 أغسطس، تتضمن المفكرة الاقتصادية خمسة إصدارات، لا أعتبر أياً منها مهماً. من المتوقع أن يكون تأثير الخلفية الاقتصادية في معنويات السوق يوم الثلاثاء ضعيفاً للغاية أو منعدماً.
توقعات وتوصيات التداول لليورو/الدولار الأمريكي
برأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صاعد. لقد تحولت الخلفية الأساسية بقوة لصالح البائعين قبل ستة أشهر، لكن لا يمكن اعتبار الاتجاه نفسه لاغياً أو منتهياً. لذلك يمكن للمشترين مواصلة تقدمهم بعد عمليتي السيولة عند القيعان المحددة بوضوح.
حالياً، يحظى المتداولون من جانب الشراء بدعم من اختلال التوازن 20 واختلال التوازن 21. قد تتشكل إشارة شراء جديدة هذا الأسبوع. أعتبر أن 1.1797 و1.1850 هما الأهداف الصعودية لليورو.
