看來 Iran 的判斷沒錯——Donald Trump 正在自顧自地談判。先是這位美國總統發出最後通牒，接著又收回成命，下令不得轟炸 Iran 的能源基礎設施。先說五天，後來又變成十天。White House 的老闆談到來自 Tehran 的所謂「禮物」以及「有建設性」的會談。然而，Iran 和 Israel 仍在互相攻擊，Hormuz 海峽依舊封鎖。這一切讓投資者相信和平的希望是不切實際的，並促使 EUR/USD 走低。

最令人意外的是，儘管價格劇烈波動，oil 在將近三週的時間裡都沒有創下歷史新高。這部分歸功於 White House 所釋放的樂觀訊息、航運路線的逐步改道，以及從戰略儲備中釋出的油桶陸續流入市場。

US dollar 與 S&P 500 走勢

美元走強，但漲幅並未完全跟上股指的暴跌。在中東衝突期間，支撐美金走強的一大因素，是其作為避險資產的地位。與此同時，3月最後一個完整交易週中，標普 500 指數的崩跌，按理說意味著 EUR/USD 應該在更低水平交易。

美股正被滯脹風險所驚嚇。事實上，Bloomberg 分析師已將其對 2026 年美國 GDP 的預測，從 2.5% 下調至 2.3%。他們現在認為未來 12 個月經濟衰退風險更高——從先前的 25% 上升至 30%。美聯儲偏好的通膨指標 PCE 指數，則從 2.6% 升至 3.1%。

不過，OECD 則因 AI 科技相關投資，上調了美國 GDP 預測，從 1.7% 提高至 2.0%。相對之下，對仰賴能源的歐洲經濟體預測則遭下調。

OECD 對歐洲各國經濟的預測

歐元區顯然將比美國更深受中東衝突的影響。這是拋售 EUR/USD 的另一個理由。不過，其中也存在一些微妙之處：該貨幣對此前其實曾因 White House 對 EU 加徵關稅而上漲，因為投資者預期由美國人來承擔這些成本。

因此，EUR/USD 的下跌表明，Trump 以和解言辭拋出的「救生索」已經失效。這不是一場發生在中東的貿易戰，而是一場真正的戰爭。無論總統的談判技巧多麼圓熟，Iran 都不會輕易退讓。與此同時，升級風險正推動 Brent 回升至近期高位。

EUR/USD 技術面觀察

在日線圖上，EUR/USD 正向公平價值區間 1.151–1.165 的下沿滑落。若跌破 1.151 支撐，將為在 1.160 建立的空單提供加碼機會。歐元兌美元後續下行的目標位分別在 1.144 與 1.134 這兩個樞紐價位。