週三，在圍繞伊朗的緊張局勢有所緩和之際，GBP/USD 貨幣對延續了其上行走勢。Donald Trump 已經連續一週多在談論中東戰爭即將結束以及相關協議，而昨日傳出消息稱，德黑蘭終於決定走上降級緊張局勢的道路，正如該國總統 Masoud Pezeshkian 所宣稱的那樣。這確實是過去兩天推動該貨幣對上漲的關鍵原因。

當然，也不能忽視德國與歐盟通膨上升、英國通膨可能走高、英國央行與 ECB 可能收緊貨幣政策，以及 Jerome Powell 週一的發言。這些因素同樣可能為歐元和英鎊提供支撐。不過，幾乎沒有人會否認，地緣政治因素仍然是外匯市場的關鍵。即便在當前中東局勢出現真正和解契機之時，地緣政治依然是主導因素，只是其對市場的影響正在減弱。現在，歐元與英鎊能夠日復一日走高，原因在於投資人已經不再急於逃向避險的美元。

那麼，文章標題中提到的美元悖論是什麼？在過去一個半月裡，美元幾乎忽視了所有針對它的不利因素。交易員對來自大西洋彼岸慘淡的經濟報告、英國央行與 ECB 官員的鷹派言論以及技術因素，幾乎不予理會。如今，情況可能會反向重演。歐元與英鎊有可能在沒有基本面、宏觀經濟或技術分析支撐的情況下持續走高。美元可能失去其唯一的支撐，而歐元和英鎊則可能「展翅高飛」。

如果情況真是如此，英鎊便能夠相對快速且輕鬆地回到今年高位，即 1.3600–1.3800 區間。實際上，距離該區間僅約 300 點的升幅。當然，這仍需要一些時間，但例如本週美國將公佈失業與勞動力市場報告，如果數據再次呈現「驚人」的表現，美元的跌勢將會更加明顯。

同時也值得注意的是，市場才剛開始將「緩和升級」情境納入價格。目前尚未出現成功談判的正式宣告、協議的達成，或戰爭結束的消息。每一次此類公告，都將引發美元走弱與風險資產上漲。因此，一旦戰事真正結束，GBP/USD 將有充足機會快速且相對「無痛」地回到 1.36–1.38 區間。

我們依然認為，2022 年與 2025 年的上升趨勢尚未結束。沒有人能預料到三月在中東地區發生的事件，這也是為何我們看到了此前未被任何人預期的走勢。在某些情況下，美元的急劇上漲打破了技術面結構，但就英鎊而言，在日線級別上，目前的走勢與一個月前大致相同；在週線級別上更是如此。沒錯，該貨幣對出現的回調幅度比預期更深，但也僅止於此，稱不上其它更重大的變化。

在過去 5 個交易日中，GBP/USD 貨幣對的平均波動幅度為 99 點（pips）。對於英鎊/美元而言，這一數值被視為「平均」波動。4 月 2 日（週四），我們預期價格將在 1.3226 至 1.3424 的區間內波動。線性回歸上軌已經轉向下行，顯示趨勢正在發生變化。CCI 指標兩次進入超賣區，並且形成了「看漲」背離，這再次發出下跌趨勢即將結束的信號。然而，目前地緣政治的重要性已高於技術信號。

最近支撐位：

S1 – 1.3306

S2 – 1.3245

S3 – 1.3184

最近阻力位：

R1 – 1.3367

R2 – 1.3428

R3 – 1.3489

交易建議：

GBP/USD 貨幣對已連續下跌達一個半月，但其中長期前景並未改變。Donald Trump 的政策將繼續對美國經濟施加壓力，因此我們並不預期美元在 2026 年出現明顯走強。由此，只要價格位於移動平均線之上，以 1.3916 及以上為目標位的多單仍具備操作意義。如果價格跌破移動平均線，則可在地緣政治因素的背景下考慮以 1.3226 和 1.3184 為目標位的空單。近幾週來，幾乎所有與英鎊相關的新聞和事件都偏向利空，延長了下行趨勢的持續時間。

圖示說明：

線性回歸通道用於判定目前所處的趨勢。如果兩條通道朝同一方向運行，說明趨勢較為強勁；

移動平均線（參數 20.0，平滑）用於確定短期趨勢，以及當前交易應該順勢操作的方向；

Murray 水平是價格運動及回調的目標區域；

波動率水平（紅線）根據當前波動指標，代表未來一個交易日內，貨幣對最有可能維持的價格通道；

CCI 指標進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250），表示趨勢即將朝相反方向反轉的可能性正在增加。