Jika Federal Reserve dapat memperlambat ekspansi moneter, mengapa Bank Sentral Eropa tidak melakukan hal yang sama? Pernyataan dari Presiden Bundesbank Joachim Nagel menunjukkan bahwa, seiring ECB mendekati level netral, mereka harus melangkah dengan hati-hati. Selain itu, rumor negosiasi untuk mengakhiri konflik bersenjata di Ukraina telah membantu pasangan EUR/USD bertahan dari data inflasi AS yang kuat dan meluncurkan serangan balik. Namun, pada upaya pertamanya, pasangan ini gagal membuat kemajuan signifikan ke atas.

Dinamika Suku Bunga ECB

Ketika permusuhan pecah di Eropa Timur pada Februari 2022, euro diperdagangkan di atas $1,14, dengan harapan akan melanjutkan kenaikannya karena permintaan domestik yang pulih setelah pandemi. Namun, gangguan pasokan minyak dan gas dari Rusia memicu krisis energi, mendorong Uni Eropa untuk meningkatkan pengeluaran militer sambil mengurangi alokasi anggaran lainnya. Hal ini menyebabkan pelarian modal dari Eropa, menyebabkan nilai tukar EUR/USD jatuh di bawah paritas pada musim gugur 2022.

Jika kesepakatan damai tercapai antara Moskow dan Kyiv, kita bisa melihat penurunan pengeluaran pertahanan, penurunan harga energi, dan berkurangnya risiko geopolitik yang akan memulihkan minat investor di Zona Euro. Baru-baru ini, percakapan telepon antara presiden AS dan Rusia memicu kenaikan euro dan mata uang Eropa lainnya.

Meskipun ini mungkin baru awal dari proses negosiasi damai, fakta bahwa langkah awal telah diambil memberikan dampak positif pada aset berisiko dan berkontribusi pada pelemahan dolar AS, yang secara tradisional dipandang sebagai mata uang safe haven.

Namun, ketidakpastian tetap ada. Posisi Moskow dan Kyiv masih jauh berbeda, dan ketidakpastian Donald Trump berarti dia bisa saja menggagalkan proses ini kapan saja. Akibatnya, pergerakan naik EUR/USD tidak mungkin berjalan secara linear. Banyak rintangan masih menghadang para bull, dengan tantangan signifikan termasuk kebijakan proteksionis AS dan perkiraan dari pasar berjangka yang memprediksi hanya satu kali pemotongan suku bunga Fed pada 2025. Terutama, proyeksi FOMC Desember menyertakan harapan untuk dua tindakan pelonggaran moneter.

Perkiraan Tingkat Pasar untuk Fed

Masih ada ketidakpastian yang cukup besar seputar kebijakan tarif Donald Trump. Jika presiden AS memilih untuk menerapkan tarif timbal balik daripada tarif universal, mitra dagang mungkin akan mengurangi hambatan masuk untuk barang-barang Amerika. Hal ini berpotensi mempercepat perdagangan internasional daripada memperlambatnya, yang akan menguntungkan ekonomi global dan mata uang pro-siklus seperti euro. Mengingat berbagai kemungkinan skenario, pasangan EUR/USD kemungkinan akan tetap dalam konsolidasi jangka menengah hingga ada kejelasan lebih lanjut.

Dari sudut pandang teknikal, grafik harian EUR/USD menunjukkan bahwa para trader bullish mencoba mengaktifkan pola minor 1-2-3 untuk memperpanjang koreksi. Upaya pertama untuk menembus level resistance di 1,0435 tidak berhasil; namun, upaya kedua yang berhasil dapat memberikan peluang panjang. Sebaliknya, jika harga turun di bawah level pivot 1,0355, ini akan menandakan kembalinya posisi short.