Структура COT-отчёта по фунту рисует противоречивую, но в целом медвежью картину.

Открытый интерес (Open Interest): 283 643 контракта (каждый контракт — £62 500). За неделю вырос на +7 500.

Некоммерческие трейдеры (Non-Commercial) — спекулянты

Лонг: 79 605 (28,1% от OI) — выросли на +17 032

Шорт: 122 664 (43,2% от OI) — сократились на ?3 817

Спреды: 7 491 (2,6% от OI) — выросли на +413

Спекулянты резко сократили шорты и агрессивно нарастили лонги, однако нетто-позиция остаётся медвежьей — шортов по-прежнему значительно больше (43,2% против 28,1%). Количество трейдеров: 28 в лонгах / 24 в шортах.

Коммерческие трейдеры (Commercial) — хеджеры

Лонг: 169 529 (59,8% от OI) — снизились на ?11 403

Шорт: 124 878 (44,0% от OI) — выросли на +9 630

Хеджеры на этой неделе резко развернулись в сторону продаж: сократили лонги и нарастили шорты, что само по себе является медвежьим сигналом. Несмотря на это, их нетто-позиция остаётся длинной (59,8% против 44,0%). Количество трейдеров: 25 лонг / 43 шорт.

Итого (Total)

Лонг: 256 625 (90,5% от OI)

Шорт: 255 033 (89,9% от OI)

Суммарные позиции практически сбалансированы — рынок находится в состоянии неопределённости.

Non-Reportable — мелкие трейдеры

Лонг: 27 018 (9,5% от OI) — выросли на +1 458

Шорт: 28 610 (10,1% от OI) — выросли на +1 274

Мелкие трейдеры практически нейтральны — лонги и шорты почти равны.

Как я отмечал выше, структура COT-отчёта по фунту рисует противоречивую, но в целом медвежью картину. Несмотря на агрессивное покрытие шортов спекулянтами (+17 032 лонгов за неделю) — что само по себе выглядит бычьим движением, их нетто-позиция остаётся глубоко отрицательной: шорты (43,2%) по-прежнему значительно превышают лонги (28,1%). Ещё более тревожным сигналом выглядит поведение хеджеров: они резко сократили лонги (?11 403) и нарастили шорты (+9 630) — разворот, который профессиональные участники рынка используют для страховки от ослабления фунта. Совокупный открытый интерес вырос на +7 500 контрактов, однако этот рост пришёлся преимущественно на шорты у коммерческих игроков, что усиливает давление на GBP/USD.

На все это очень сильно влияет конфликт на Ближнем Востоке, который превратился в глобальное событие в сфере энергетической безопасности, ведущее к нарушению судоходства, сокращению доступности СПГ и росту рисковых премий по энергоносителям. Великобритания, как крупный импортёр энергоресурсов, особенно уязвима к подобным шокам: рост цен на газ и нефть напрямую бьёт по инфляции и потребительскому спросу внутри страны. Так что затяжная война на Ближнем Востоке способна спровоцировать более масштабный и длительный рост цен на энергоносители, чем ожидалось, создавая дополнительное инфляционное давление. Для Банка Англии это означает ту же дилемму, что и для ЕЦБ, — только с поправкой на то, что британская экономика исторически более чувствительна к энергетическим шокам. В условиях, когда крупные игроки явно хеджируют риск ослабления фунта, а геополитическая напряжённость сохраняется, COT-данные указывают на то, что рынок не спешит делать ставку на устойчивый рост GBP/USD.