Инфляция в Китае показала слабые признаки жизни в октябре: потребительские цены немного выросли, а спад цен производителей оказался меньше прогнозов. На первый взгляд — улучшение. На деле — скорее пауза в затяжной дефляции.

По данным государственного статистического управления, индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,2% в годовом выражении, превысив ожидания нулевого роста и заметно улучшившись по сравнению с падением на 0,3% месяцем ранее. В помесячном выражении показатель также прибавил 0,2% — первый положительный результат с июня.

Рост поддержала праздничная «Золотая неделя» и оживление потребительских расходов: больше поездок, больше покупок, больше попыток почувствовать экономический оптимизм. Всплеск спроса усилили и крупные торговые события вроде Дня холостяков, традиционно стимулирующего розничные продажи.

Тем не менее общий контекст остается прежним — Китай продолжает балансировать на грани дефляции. Производственные цены в октябре снизились на 2,1% в годовом исчислении, немного лучше ожиданий, но это уже 37-й месяц подряд падения.

Даже временные ограничения производства не смогли изменить общую тенденцию — промышленность все еще работает с минимальным запасом уверенности.

Экономисты отмечают, что внутренний спрос остается слабым, отпускные цены не растут, а торговая напряженность с США только добавляет давления.

Пекин обещает новые меры стимулирования и осторожно намекает на возможность расширения фискальной поддержки. Ожидается, что улучшение отношений с Вашингтоном может дать экономике немного воздуха.

Но пока данные говорят за себя: инфляция вернулась — но скорее как статистический эффект, чем как сигнал восстановления.