Jefferies отмечает, что новая совместная инвестиционная структура США и Японии — это не разовая инициатива, а многолетний капиталовый цикл, сфокусированный на стратегически чувствительных секторах. Объем — внушительные $550 млрд. Направления — самые дорогие и самые дефицитные: полупроводники, ИИ, энергетика, судостроение и критически важные минералы.

Механизм был закреплен меморандумом в октябре и должен ускорить приток капитала в приоритетные отрасли через модель кредитного содействия. По словам аналитика Jefferies Аникета Шаха, в программу уже включено около 20 пилотных проектов стоимостью более $400 млрд, что также отражает растущее стремление Японии расширить прямые инвестиции в США.

Ключевые особенности схемы выглядят без лишнего романтизма. Это кредиты, а не гранты. Финансирование формируется как займы, но при этом рассчитано приносить около 10% доходности даже после погашения основной суммы — требование японского законодательства, согласно которому инвестиции обязаны быть экономически обоснованными и приносить прямую выгоду японским компаниям.

Работу сторон будут координировать специальные комитеты при участии американских Минфина, Министерства торговли и Госдепартамента, а также японских Минфина, METI и MOFA. 

Полупроводниковые проекты требуют не только капитала, но и специалистов, которых на рынке уже хронически не хватает. Инфраструктура ИИ развивается быстрее, но и стоимость здесь растет агрессивно: современные дата-центры оцениваются в $10–20 млрд и требуют регулярных реинвестиций каждые пять–семь лет.

Энергетика остается узким местом. Японские производители действительно хорошо позиционированы в области турбин и систем охлаждения, но этого недостаточно, чтобы сгладить структурные ограничения. Jefferies предупреждает: дефицит рабочей силы станет болезненной проблемой — к 2030 году потребуется около 750 тысяч технических специалистов, при этом регуляторные препятствия и сложности с финансированием никуда не исчезли.

В итоге программа выглядит привлекательной прежде всего для компаний, работающих с полупроводниками, инфраструктурой ИИ и критически важными минералами. И для тех, кто способен пройти мимо бюрократии и решить вопрос с рабочей силой быстрее конкурентов — именно у них шансы на рост будут максимальными.