فیڈرل ریزرو سود کی شرحوں کو مزید کم کرنے کی کوئی جلدی نہیں کرتا۔ جیفریز کے مطابق، پالیسی میں نرمی کو 2026 میں روکا جا سکتا ہے، کیونکہ مالیاتی محرک اور ڈونلڈ ٹرمپ کے مجوزہ سرمایہ کاری کے پروگرام — نام نہاد "ایک بڑا خوبصورت بل" — سے اقتصادی ترقی کی حوصلہ افزائی اور اضافی سپورٹ کی طلب کو کم کرنے کی توقع ہے۔

جیفریز نے ایک نوٹ میں کہا، "معیشت کو تجارتی پالیسی پر کم ہونے والی غیر یقینی صورتحال، مالیاتی پالیسی پر کم ہونے والی غیر یقینی صورتحال، ون بگ بیوٹیفل بل میں سرمایہ کاری کے لیے مراعات اور شرح میں کمی سے کچھ معمولی فائدہ سے فائدہ پہنچے گا۔ اس طرح، ہمیں 2026 میں اضافی کٹوتیوں کی زیادہ ضرورت نظر نہیں آتی کیونکہ حالات اس وقت کھڑے ہیں،" جیفریز نے ایک نوٹ میں کہا۔

دوسرے لفظوں میں، مارکیٹ نئے امدادی اقدامات کی توقع نہیں کر رہی ہے بلکہ ایک توقف کی ہے۔ اگرچہ فیڈ چیئر جیروم پاول کا دعویٰ ہے کہ کچھ بھی پتھر پر قائم نہیں ہے، تجزیہ کار 2025 کے آخر میں شرح میں تیسری کمی کے امکان کے بارے میں شکوک و شبہات کا شکار ہیں۔

حکومتی بندش اور اعداد و شمار کی جزوی کمی کے باوجود مجموعی تصویر واضح ہو گئی ہے۔ سال کے آغاز میں فیڈ کی راہ میں رکاوٹ بننے والی غیر یقینی صورتحال ختم ہو رہی ہے: لیبر مارکیٹ ٹھنڈی ہو گئی ہے، افراط زر مستحکم ہو گیا ہے، اور پیشین گوئیاں اب زیادہ مضبوط دکھائی دیتی ہیں۔ جیفریز کے مطابق، حالیہ اعداد و شمار پر نظرثانی نے شرح سود کی موجودہ رفتار سے متعلق آخری خدشات کو دور کر دیا ہے۔

2025 کے آخر میں روزگار کے اعداد و شمار پر نظرثانی کے بعد اقدامات میں نرمی دیکھنے میں آئی۔ تاہم، 2026 میں، توازن مخالف سمت میں بدل سکتا ہے: ٹرمپ انتظامیہ کی طرف سے تجویز کردہ مالیاتی محرک اور ٹیکس مراعات سال کے آخری نصف میں ترقی کو تیز کر سکتی ہیں۔

تجارتی بات چیت میں مزید مفاہمت آمیز لہجے کا اضافہ اور ٹیرف وارز کی عدم موجودگی Fed کو اس کے نرمی کے دور کو روکنے کی ایک آسان وجہ فراہم کر سکتی ہے۔ بلاشبہ، یہ فرض کرتا ہے کہ ریگولیٹر کے اندر معاشی اعداد و شمار یا عملے کی تبدیلیاں حیران کن نہیں ہوتیں۔

سود کی بڑھتی ہوئی شرحوں، افراط زر، اور شٹ ڈاؤنز کی خصوصیت کے دو سال کے بعد، مارکیٹ کو بالآخر کچھ غیر معمولی — استحکام کا تجربہ ہو سکتا ہے، اگرچہ ممکنہ طور پر صرف مختصر مدت کے لیے۔