Федеральная резервная система, похоже, не спешит снижать ставки дальше. По мнению Jefferies, в 2026 году смягчение политики может быть приостановлено: фискальный стимул и обещанная Дональдом Трампом программа инвестиций — тот самый «один большой прекрасный законопроект» — должны подстегнуть рост экономики и уменьшить потребность в дополнительной поддержке.

«Экономика выиграет от снижения неопределенности — и в торговле, и в фискальной политике, — а также от стимулов для инвестиций и уже проведенных снижений ставок», — отмечает Jefferies. «Мы не видим серьезных причин для новых шагов в 2026 году при текущих условиях».

Другими словами, рынок получит не новые послабления, а передышку. И хотя глава ФРС Джером Пауэлл говорит, что еще «ничего не предрешено», аналитики сомневаются, что третье снижение ставки в конце 2025 года состоится. Для этого «ястребам» Федрезерва понадобятся гораздо более убедительные данные.

Несмотря на шатдаун правительства и частичное отсутствие статистики, общая картина стала понятнее. Неопределенность, мешавшая ФРС в начале года, рассеивается: рынок труда остыл, инфляция сбалансировалась, и теперь прогнозы выглядят устойчивее. По словам Jefferies, недавние пересмотры данных «сняли последние опасения» относительно текущей траектории ставок.

Конец 2025 года действительно прошел под знаком смягчения на фоне пересмотра данных по занятости. Но в 2026-м баланс может сместиться в другую сторону: фискальный импульс и налоговые льготы, задуманные администрацией Трампа, способны ускорить рост во второй половине года.

Добавим сюда более мягкую торговую риторику и отсутствие тарифных войн — и ФРС получит удобный повод приостановить цикл снижения. Разумеется, если экономические данные или кадровые перестановки в самом регуляторе не внесут сюрпризов.

После двух лет ставок, инфляции и шатдаунов рынок наконец может получить что-то редкое — стабильность. Пусть и временную.