คู่เงินยูโร-ดอลลาร์ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบแคบ โดยตอบสนองต่อกระแสข้อมูลข่าวสารในปัจจุบันอย่างรวดเร็วเป็นระยะ ๆ อย่างไรก็ตาม ทั้งฝ่ายซื้อและฝ่ายขายของ EUR/USD ยังไม่สามารถพลิกสถานการณ์ให้เป็นประโยชน์ของตัวเองได้ ดอลลาร์ไม่สามารถหาปัจจัยหนุนได้ท่ามกลางสัญญาณเศรษฐกิจมหภาคที่ขัดแย้งกัน (การเติบโตของ GDP ที่อ่อนแอเมื่อเทียบกับการปรับตัวสูงขึ้นของ core PCE) ขณะที่ยูโรก็อยู่ในภาวะ “เสียรังวัด” ท่ามกลางบรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น จากความตึงเครียดที่ยืดเยื้อระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่าน ผลที่ตามมาคือคู่เงินนี้จึงเคลื่อนไหวอยู่ใน “กรอบไซด์เวย์” โดยมีขอบเขตที่กำหนดไว้บริเวณระดับ 1.1760 และ 1.1820

เมื่อวันจันทร์ ฝั่งผู้ซื้อในคู่เงิน EUR/USD พยายามทะลุกรอบด้านบนของช่วงราคาเพื่อตอบรับการปรับตัวขึ้นของดัชนี IFO โดยเกือบทุกองค์ประกอบของรายงานออกมาในโซนบวก สะท้อนให้เห็นถึงบรรยากาศความเชื่อมั่นที่ดีขึ้นในหมู่ผู้ประกอบการเยอรมนี

ดัชนีบรรยากาศทางธุรกิจของเยอรมนีในเดือนนี้ปรับขึ้นมาที่ระดับ 88.6 สูงกว่าที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเพียงถึง 88.4 หลังจากทรงตัวอยู่ที่ 87.6 ติดต่อกันสองเดือน ด้านหนึ่งอัตราการเติบโตอาจยังไม่โดดเด่น แต่อีกด้านหนึ่ง ในเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนีนี้ได้ขยับขึ้นมาสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคมปีที่แล้ว

ดัชนี IFO ด้านสถานการณ์ปัจจุบันกระโดดขึ้นมาที่ 86.7 จากระดับ 86.1 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2024 และยังบันทึกโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่องเป็นเดือนที่สอง

สุดท้าย ดัชนีคาดการณ์ทางธุรกิจของเยอรมนีเพิ่มขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์มาที่ 90.5 (สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้) ซึ่งเป็นการปรับขึ้นมาสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว

แม้ว่าจะไม่ใช่ทุกภาคส่วนที่ “เดินหน้าไปในจังหวะเดียวกัน” กับการเติบโตโดยรวม แต่ในเดือนนี้มีการปรับตัวดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดในเชิงโครงสร้าง โดยเฉพาะภาคการผลิตที่ประเมินสถานการณ์ปัจจุบันในเชิงบวกมากขึ้น ภาคบริการขยับเข้าสู่พื้นที่เกือบเป็นกลาง (จากเดิมค่าติดลบ) บ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของภาคบริการและโลจิสติกส์ ภาคก่อสร้างก็ปรับตัวดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน การเติบโตแบบผสมลักษณะนี้เป็นสัญญาณว่าการฟื้นตัวมีความยั่งยืน และไม่ได้จำกัดอยู่แค่เพียงภาคใดภาคหนึ่ง

ดัชนี IFO เคลื่อนไปในทิศทางเดียวกับดัชนี PMI ที่เผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งต่างก็อยู่ใน “โซนบวก” และช่วยหนุนค่าเงินยูโรเพิ่มเติม รายงานทั้งสองฉบับช่วยวาดภาพที่ชัดเจนของกิจกรรมทางธุรกิจในเยอรมนีที่กำลังฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

ขอ nhắc lạiว่า ดัชนี PMI รวมของเยอรมนีในเดือนนี้ปรับขึ้นสู่ระดับ 53.1 จาก 52.1 ในเดือนมกราคม ทั้งสององค์ประกอบ คือ Manufacturing PMI และดัชนีภาคบริการ ต่างก็ยืนเหนือระดับ 50 จุด บ่งชี้การขยายตัวของกิจกรรมภาคเอกชน

ภายหลังการเผยรายงานล่าสุด ผู้ซื้อ EUR/USD ได้ทดสอบแนวต้านบริเวณ 1.1820 (เส้นกลางของตัวชี้วัด Bollinger Bands บนกราฟรายวัน) แต่ไม่สามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ สาเหตุหลักมาจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์

ตามรายงานของ The New York Times ระบุว่า Donald Trump กำลังพิจารณาโจมตีเป้าหมายในอิหร่านแบบจำเพาะ “ในเร็วๆ นี้” และการโจมตีดังกล่าวอาจตามมาด้วยปฏิบัติการขนาดใหญ่กว่า จากข้อมูลของแหล่งข่าววงใน หากการทูตหรือการโจมตีแบบ “จำกัดเป้าหมาย” ในระยะแรกไม่สามารถบีบให้เตหะรานยุติโครงการนิวเคลียร์ได้ สหรัฐฯ จะดำเนินปฏิบัติการทางทหารขนาดใหญ่ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยมีเป้าหมายเพื่อโค่นอำนาจผู้นำอิหร่านชุดปัจจุบัน

ผลกระทบจากก้าวเดินเช่นนี้อาจเกิดขึ้นหลายมิติ ทั้งด้านการทหาร เศรษฐกิจ และภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง อิหร่านอาจพยายามจำกัดการเดินเรือผ่านช่องแคบ Hormuz ซึ่งเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันราว 20% ของการค้าระดับโลก แม้การหยุดชะงักบางส่วนก็เพียงพอที่จะสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาด นอกจากนี้ยังมีความเป็นไปได้ที่ความขัดแย้งจะลุกลามไปยังประเทศอื่นๆ ในอ่าวเปอร์เซีย การเปลี่ยนผ่านจาก “ปฏิบัติการเฉพาะจุด” ไปสู่สงครามระดับภูมิภาคที่มีพลวัตคาดเดาไม่ได้ คือความเสี่ยงหลักของสถานการณ์ปัจจุบัน

ท่ามกลางบรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์จึง “ประคองตัวได้” และยังเป็นที่ต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้ในมุมมองระยะยาว ความขัดแย้งที่ยืดเยื้อและภาระงบประมาณสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลตรงกันข้าม แต่สำหรับตอนนี้ ดอลลาร์ยังคงได้ประโยชน์จากสถานะ “safe haven”

อย่างไรก็ตาม ความหวังในการแก้ปัญหาด้วยการทูตยังคงมีอยู่ ตามรายงานของ The New York Times ตัวแทนเจรจาจากสหรัฐฯ และอิหร่านมีกำหนดจะพบกันอีกครั้งที่เจนีวาในวันพฤหัสบดีหน้า (26 กุมภาพันธ์) ตามข้อมูลจากแหล่งข่าวของ NYT นี่จะเป็นความพยายามครั้งสุดท้ายในการหลีกเลี่ยงความขัดแย้งทางทหาร ผลลัพธ์ของการพบปะครั้งนี้ยังคงเป็นปริศนา—อาจรวมถึงสำหรับผู้เข้าร่วมโดยตรงเองด้วย

ในการรอคอยเหตุการณ์ที่สำคัญ—หรืออาจกล่าวได้ว่ามีความหมายชี้เป็นชี้ตายเช่นนี้ เทรดเดอร์ EUR/USD จึงแสดงท่าทีระมัดระวังอย่างชัดเจน ทั้งฝั่งผู้ซื้อและผู้ขาย ดังนั้น ภายใต้เงื่อนไขเช่นนี้ จึงยากที่จะคาดหวังการเคลื่อนไหวของราคาที่มีทิศทางชัดเจน (ทั้งขาขึ้นหรือขาลง) ดูเหมือนว่าคู่เงินนี้จะยังคง “ติดอยู่ในกรอบไซด์เวย์” จนกว่าสถานการณ์กับอิหร่านจะคลี่คลาย ปัจจัยพื้นฐานอื่นๆ (ในตอนนี้) จึงมีน้ำหนักเป็นรอง