ตลาดการเงินทั่วโลกยังคงตอบสนองต่อท่าที “เหยี่ยว” ที่ชัดเจนขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เดิมทีสัญญาฟิวเจอร์สบ่งชี้ว่าการปรับขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกน่าจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม แต่ขณะนี้ตลาดคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนกันยายน นอกจากนี้ ความเป็นไปได้ที่ Fed จะปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมิถุนายนที่กำลังจะมาถึงก็เพิ่มสูงขึ้นทุกวัน แนวโน้มการผ่อนคลายนโยบายการเงินถูกยกเลิกไปอย่างเป็นเอกฉันท์

นอกจากนี้ ผู้เชี่ยวชาญหลายรายกำลังเรียกร้องให้มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งภายในปีนี้ และอีกหนึ่งครั้งในช่วงต้นปีหน้า ซึ่งท้ายที่สุดจะทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ในกรอบ 4.25%-4.50%

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ดูแข็งแกร่ง และน่าจับตามองว่าอัตราเงินเฟ้อเริ่มเร่งตัวขึ้นตั้งแต่ก่อนสงครามในอิหร่าน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานก็เพิ่มขึ้นโดยเป็นอิสระจากปัจจัยดังกล่าว ดังนั้น ข้อตกลงสันติภาพจึงไม่ได้ช่วยลดแรงกดดันนี้ การลงทุนยังคงขยายตัวอย่างแข็งขัน ดังที่ Fed ระบุไว้โดยเฉพาะในแถลงการณ์ประกอบ ดูเหมือนว่าจุดเน้นหลักอยู่ที่ภาวะเศรษฐกิจที่แข็งแรง และตราบใดที่แรงส่งทางเศรษฐกิจยังเอื้ออำนวย การต่อสู้กับเงินเฟ้อยิ่งทวีความเข้มข้นมากขึ้น

Christine Lagarde ประธานธนาคารกลางยุโรป (European Central Bank) ระบุเมื่อวันจันทร์ว่า การปรับขึ้นดอกเบี้ยของ ECB นั้นมีเหตุผลรองรับในทุกกรณี แต่ช็อกในปัจจุบันยังไม่เข้าขั้นที่ต้องใช้มาตรการเด็ดขาด เหตุการณ์ล่าสุดยังอยู่ในกรอบประมาณการ และ ECB จะยังคงดำเนินนโยบายให้สอดคล้องกับข้อมูลเศรษฐกิจที่ทยอยออกมา ท่าทีเช่นนี้ถือว่าอ่อนกว่าของ Fed อย่างมีนัยสำคัญ Lagarde ยังกล่าวด้วยว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางกำลังกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ และข้อมูลที่ได้รับบ่งชี้ถึงอัตราการเติบโตที่ชะลอลง โดยเฉพาะในภาคบริการ Lagarde คาดว่าความต้องการใช้จ่ายภายในประเทศจะอ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ในเดือนมีนาคม

ดัชนี PMI ของยูโรโซนที่เผยแพร่ในวันนี้ยืนยันคำกล่าวของ Lagarde โดยดัชนี Composite เดือนมิถุนายนยังคงอยู่ในแดนหดตัวที่ระดับ 49.5 จุด หลังจากถ้อยแถลงของ Lagarde ตลาดได้ปรับลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB อีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งสร้างแรงกดดันเพิ่มเติมต่อค่าเงินยูโร

ความผันผวนสูงในตลาดเงินตราหลังการประชุม Fed และการแข็งค่าของดอลลาร์อาจเป็นเพียงระยะสั้น แต่ก็ยังไม่อาจมั่นใจได้ ไม่ว่ากรณีใด เราจำเป็นต้องคำนึงว่าจุดยืนของ ECB ดูอ่อนกว่าของ Fed อย่างชัดเจน และค่าเงิน EUR/USD จะต้องใช้เวลาในการหาแนวรับ

สถานะการถือครองยูโรกลับมาเป็นกลางอีกครั้ง ราคาคำนวณเชิงปัจจัยพื้นฐานยังคงปรับตัวสูงขึ้น แม้ดอลลาร์จะแข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก็ตาม

คู่เงิน EUR/USD ทำจุดต่ำสุดใหม่ของเดือนมิถุนายน 2025 ในวันอังคาร โมเมนตัมขาลงระยะสั้นที่ก่อตัวขึ้นหลังจากมีการปรับประมาณการเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยของ Fed นั้นดูแข็งแกร่งและยังไม่ถูกสะท้อนออกมาจนหมด ความเป็นไปได้ที่แนวรับบริเวณ 1.1277 จะถูกลงมาเจาะเพิ่มสูงขึ้น และการเข้าซื้อในสถานการณ์ปัจจุบันแทบไม่อาจมองว่าเป็นการตัดสินใจที่สมเหตุสมผลได้ ความคึกคักจากการสิ้นสุดของความขัดแย้งในอ่าวเปอร์เซียจางหายไปอย่างรวดเร็ว เนื่องจากปัญหาพื้นฐานที่เกิดขึ้นจากเหตุการณ์ดังกล่าวยังไม่ได้หายไป เป็นไปได้อย่างยิ่งว่า วิกฤตอาจเพิ่งเริ่มสะสมแรงเท่านั้น เรามองว่าการปรับตัวลงรอบนี้เป็นเพียงระยะสั้น และกำลังรอสัญญาณการกลับตัวขึ้น