คู่สกุลเงิน EUR/USD ปรับตัวขึ้นมาราว 100 จุดในสัปดาห์ที่ผ่านมา และดอลลาร์สหรัฐก็ถือว่ามี “โชคช่วย” อีกครั้ง ตลอดทั้งปี 2026 จนถึงตอนนี้ นับได้ว่าเป็นช่วงเวลาที่สกุลเงินสหรัฐฯ ทำผลงานได้ยอดเยี่ยม หากย้อนไปช่วงต้นปี คู่เงิน EUR/USD ยังทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 4 ปี จากนั้น Donald Trump ก็เปิดฉากทำสงครามกับอิหร่าน ส่งผลให้ความต้องการถือครองดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ท่ามกลางกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ “สินทรัพย์ปลอดภัย” ถัดมา ด้วยเหตุผลที่อธิบายได้ยาก ตลาดเริ่มคาดหวังว่า Fed จะดำเนินนโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้น ทั้งที่ดูเผิน ๆ แล้ว Donald Trump เหมือนจะเลือกแต่งตั้ง Kevin Warsh เข้ามาเพื่อเป้าหมายอีกแบบหนึ่งโดยสิ้นเชิง สองปัจจัยนี้รวมกันช่วยให้ดอลลาร์ทำสถิติแข็งค่ามากที่สุดในรอบนี้ที่ระดับ 1.1350 เมื่อเทียบกับยูโร

ต่อไปลองมาดูกันว่าจุดสูงสุดครั้งนี้ “มีน้ำหนัก” แค่ไหน หากเปลี่ยนมามองในกรอบเวลารายสัปดาห์ จุดประสงค์คือการระบุช่วงของแนวโน้มที่เห็นได้ชัดว่าดอลลาร์สหรัฐกำลังแข็งค่า มีอยู่เพียงสองช่วงที่โดดเด่นจริง ๆ คือ ช่วงกรกฎาคมถึงกันยายน 2023 และช่วงกันยายนถึงธันวาคม 2024 ทั้งสองช่วงนี้จัดได้ว่าเป็นเพียงการปรับฐาน (correction) ล้วน ๆ อย่างไรก็ตาม การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐในช่วงดังกล่าวก็ยังพอมองเห็นได้ชัด แต่ตลอดหนึ่งปีที่ผ่านมา สกุลเงินสหรัฐฯ กลับเผชิญกับภาวะ “ลำบากมากกว่าบวก” เสียอีก ยิ่งเมื่อเทียบกับข้อเท็จจริงที่ว่าปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ และความคาดหวังของตลาดต่อทิศทางนโยบายการเงินของ Fed แทบจะหนุนให้ดอลลาร์อยู่ฝ่ายได้เปรียบเต็มที่ ในขณะที่ปัจจัยเชิงบวกหลายประการที่ควรเอื้อต่อยูโร กลับถูกตลาดมองข้ามไป

ดังนั้น แม้ในสภาพแวดล้อมที่เอื้อประโยชน์อย่างมาก ดอลลาร์ก็ยังทำได้เพียงแค่ดึงราคาให้เกิดการย่อตัวเชิงเทคนิคพื้นฐานในภาพระยะยาวเท่านั้น เราเข้าใจดีว่า หากไปดูกรอบเวลาราย 4 ชั่วโมง ภาพทางเทคนิคจะออกมาอีกแบบหนึ่ง ซึ่งอาจทำให้ดูเผิน ๆ เหมือนกับว่าดอลลาร์สหรัฐแข็งค่ามาตลอดทั้งปี แต่ในความเป็นจริงไม่ใช่เช่นนั้น การวิเคราะห์ควรเริ่มจากกรอบเวลาที่ใหญ่กว่าเสมอ นับตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา แนวโน้มขาขึ้นของคู่เงิน EUR/USD ได้เริ่มก่อตัว และจนถึงตอนนี้ก็ยังไม่สิ้นสุด ด้วยเหตุนี้ ในระยะยาว เราจึงยังมองว่ามีแต่โอกาสที่ยูโรจะปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง แน่นอนว่า Trump อาจเริ่มต้นสงครามเพิ่มในพื้นที่อื่นของโลก แต่ปัจจัยเช่นนั้นไม่สามารถคาดการณ์ล่วงหน้าได้

สำหรับภาพพื้นฐานของดอลลาร์สหรัฐ ยังถือว่า “ย่ำแย่” อยู่มาก เมื่อสัปดาห์ก่อน กระทรวงการคลังสหรัฐประกาศขยายโครงการ QE ของตัวเอง ซึ่งก็คือการอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดผ่านการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาว ที่มีอัตราผลตอบแทนทำสถิติตั้งแต่ปี 2007 เป็นต้นมา ปัจจุบันเพื่อรองรับภาระดอกเบี้ยของหนี้สาธารณะ รัฐบาลสหรัฐต้องใช้เงินราว 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปี ยอดหนี้รวมของสหรัฐพุ่งทะลุ 40 ล้านล้านดอลลาร์ในยุคของ Trump เพียงปัจจัยนี้ปัจจัยเดียวก็เพียงพอแล้วที่จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง เราถึงกับมองว่าไม่จำเป็นต้องไปวิเคราะห์เหตุการณ์อื่น ๆ ที่เกิดขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา เพราะแทบไม่มีผลใด ๆ ต่อทิศทางการซื้อขาย รายงานเศรษฐกิจต่าง ๆ ที่เผยแพร่ในสหรัฐล้วนมีความสำคัญรองลงมาแต่แรก ขณะที่บันทึกการประชุมของ Fed ก็เป็นเพียงพิธีการที่ออกมา “ตามหลังเหตุการณ์จริง” ราวสามสัปดาห์ ข้อมูลที่อยู่ในนั้นจึงค่อนข้างล้าสมัยในวันที่มีการเผยแพร่ เราจึงยังเชื่อว่า Fed จะไม่กลับไปใช้นโยบายการเงินแบบตึงตัวมากขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า และจนถึงตอนนี้ เรายังไม่เห็นปัจจัยใดที่จะสนับสนุนการแข็งค่าของดอลลาร์ได้อย่างมีนัยสำคัญ

ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วง 5 วันทำการที่ผ่านมา ณ วันที่ 24 สิงหาคม อยู่ที่ 54 pips และถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1623 ถึง 1.1731 ในวันจันทร์ ช่องเชิงเส้นการถดถอย (linear regression channel) ด้านบนยังคงมีความชันลาดลง แสดงให้เห็นว่าแนวโน้มขาลงยังคงอยู่ แม้ว่าแนวโน้มจะเริ่มเปลี่ยนไปแล้วก็ตาม ขณะเดียวกันตัวชี้วัด CCI ได้กลับเข้าสู่เขตซื้อมากเกินไปอีกครั้ง ซึ่งเป็นสัญญาณเตือนถึงโอกาสที่จะเกิดการปรับฐานลงรอบใหม่

แนวรับที่ใกล้ที่สุด:

S1 – 1.1658

S2 – 1.1597

S3 – 1.1536

แนวต้านที่ใกล้ที่สุด:

R1 – 1.1719

R2 – 1.1780

R3 – 1.1841

คำแนะนำในการเทรด:

คู่ EUR/USD ยังคงเคลื่อนตัวในแนวโน้มขาขึ้นบนกรอบเวลา 4 ชั่วโมง ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นของเฟสใหม่ในกรอบแนวโน้มขาขึ้นระดับใหญ่ (higher timeframes) ปัจจัยพื้นฐานภาพใหญ่นั้นยังคงเป็นลบต่อดอลลาร์ แต่ในปี 2026 ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitics) ร่วมกับจุดยืนเชิง “hawkish” ของ Fed ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ในขณะนี้ปัจจัยเหล่านั้นไม่ได้ให้การสนับสนุนดอลลาร์เหมือนเดิมอีกต่อไป เมื่อราคายังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขายตามการปรับฐาน โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1597 ส่วนเมื่อราคายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สถานะซื้อยังคงมีความน่าสนใจ โดยมีเป้าหมายที่ระดับ 1.1719 และ 1.1731

คำอธิบายประกอบภาพกราฟ:

• ช่องเชิงเส้นการถดถอย (linear regression channels) ใช้ช่วยระบุแนวโน้มปัจจุบัน หากทั้งสองช่องชี้ไปในทิศทางเดียวกัน แสดงว่าแนวโน้มในขณะนี้มีความแข็งแกร่ง;
• เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (ตั้งค่า 20,0 แบบ smoothed) ใช้กำหนดแนวโน้มระยะสั้น และทิศทางที่ควรเน้นในการเทรดในช่วงเวลานั้น;
• ระดับ Murray เป็นระดับเป้าหมายสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาและการปรับฐาน;
• ระดับความผันผวน (เส้นสีแดง) ใช้ระบุกรอบราคาโดยประมาณที่คู่เงินมีแนวโน้มจะเคลื่อนไหวอยู่ภายในในวันถัดไป โดยอิงจากค่าความผันผวนในปัจจุบัน;
• เมื่อดัชนี CCI เข้าสู่เขตขายมากเกินไป (ต่ำกว่า -250) หรือเขตซื้อมากเกินไป (สูงกว่า +250) เป็นสัญญาณว่ามีโอกาสสูงที่แนวโน้มจะใกล้เปลี่ยนทิศทางไปในฝั่งตรงข้าม