โครงสร้างคลื่นในกรอบเวลา 4 ชั่วโมงของคู่เงิน EUR/USD กำลังมีความซับซ้อนมากขึ้น ขณะนี้ยังไม่มีประเด็นที่จะต้องยกเลิกสมมติฐานของส่วนแนวโน้มขาขึ้น (กราฟล่าง) ซึ่งเริ่มต้นตั้งแต่เดือนมกราคมปีที่แล้ว ตรงกันข้าม เราได้เห็นโครงสร้างการปรับฐานแบบ A-B-C ที่สมบูรณ์ ซึ่งมีความเป็นไปได้ว่าสิ้นสุดไปแล้ว อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับ Fed และนโยบายการเงินได้ส่งผลกระทบต่อโครงสร้างคลื่นในปัจจุบันอีกครั้ง ขอเน้นย้ำว่า ภาพพื้นฐาน (fundamental backdrop) และโครงสร้างคลื่นมักขัดแย้งกันเอง จึงจำเป็นต้องมีการปรับมุมมองอยู่เสมอ

จากนี้ไป โครงสร้างคลื่นอาจกลับมามีความซับซ้อนมากขึ้นอีก คลื่น C ปรากฏในรูปแบบสามคลื่น ในขณะที่คลื่นถัดไปถูกระบุว่าเป็นคลื่น D ส่วนแนวโน้มทั้งหมดที่เริ่มต้นเมื่อวันที่ 27 มกราคม อาจกำลังพัฒนาไปสู่รูปแบบการปรับฐานห้าคลื่น A-B-C-D-E หากสมมติฐานนี้ถูกต้อง คลื่น D ได้เสร็จสมบูรณ์แล้ว และในวันที่ 21 สิงหาคม EUR/USD ได้เข้าสู่ช่วงของการก่อตัวคลื่น E ซึ่งระดับต่ำสุดควรจะลงไปต่ำกว่าระดับต่ำสุดของคลื่น C ที่ 1.1325 คำถามเดียวในตอนนี้คือ ปัจจัยพื้นฐานจะสนับสนุนดอลลาร์ได้มากพอหรือไม่ เพื่อให้ EUR/USD ร่วงลงต่ำกว่า 1.1325

Fed ส่งสัญญาณ Hawkish อย่างชัดเจน

EUR/USD ปรับตัวลง 80 จุดพื้นฐานในระหว่างการซื้อขายวันพุธ ซึ่งเมื่อดูล่าสุดในเช้าวันพฤหัสบดีแล้ว ก็ยังไม่ถือว่าเป็นปฏิกิริยาตลาดที่รุนแรงเกินไปต่อเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น เมื่อค่ำวานนี้ FOMC มีมติเป็นเอกฉันท์ให้เข้มงวดนโยบายการเงินขึ้นอีก 25 จุดพื้นฐาน นี่คือปัจจัยสำคัญประการแรกที่หนุนให้ค่าเงินดอลลาร์กลับมาแข็งค่าขึ้น หลังจากก่อนหน้านี้ความต้องการถือดอลลาร์เพิ่มขึ้นติดต่อกันห้าวัน ขอเตือนว่า นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากคาดการณ์ว่าดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลง เพราะการขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้ถูกสะท้อนไว้ในราคาไปแล้วก่อนหน้าการประกาศผลการประชุม Fed อย่างไรก็ตาม ผลการประชุมจริง น้ำเสียงของ Kevin Warsh “dot plot” และจุดยืนแบบ hawkish อย่างเป็นเอกฉันท์ของ FOMC ล้วนทำให้ความต้องการถือดอลลาร์ยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป แม้หลังจากมีการประกาศมติขึ้นดอกเบี้ยตามคาดแล้วก็ตาม

ในบทความนี้จะไม่ลงรายละเอียดลึกเกี่ยวกับผลการประชุม Fed แต่ขอชี้ให้เห็นว่า ECB เองก็ออกมติที่มีลักษณะ hawkish ในวงกว้างเมื่อสัปดาห์ก่อน และส่งสัญญาณเช่นกันว่าพร้อมจะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดต่อไป หากอัตราเงินเฟ้อยังคงเร่งตัวขึ้น บนพื้นฐานนี้ ตำแหน่งของ ECB และ Fed ในขณะนี้จึงมีความคล้ายคลึงกันในหลายมิติ อย่างไรก็ดี ตลาดได้สะท้อนจุดยืน hawkish ของ Fed ที่ปลายปีเพิ่มขึ้นมาต่อเนื่องหนึ่งสัปดาห์แล้ว ส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นราว 180 จุดพื้นฐาน ในขณะที่จุดยืน hawkish ของ ECB กลับถูกเพิกเฉยเป็นครั้งที่สองในรอบสามเดือนที่ผ่านมา ซึ่งเป็นสิ่งที่เราจำเป็นต้องยอมรับ เพราะไม่สามารถบังคับให้ตลาดซื้อขายไปในทิศทางที่ดูมีเหตุผลและสมเหตุสมผลตามมุมมองของเราได้ ตลาดยังมีการประชุมอีกหนึ่งครั้งที่จะต้องผ่านไปในวันนี้ และผมเริ่มสงสัยว่าจุดยืน hawkish ของ Bank of England จะได้รับความสนใจจากผู้เล่นในตลาดหรือไม่เลยด้วยซ้ำ

ข้อสรุปโดยรวม

จากการวิเคราะห์ EUR/USD ของผม สรุปได้ว่า เครื่องมือคู่นี้ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ภายในส่วนแนวโน้มการปรับฐานแบบ A-B-C-D-E ในภาพใหญ่ หากสมมติฐานนี้ถูกต้อง การปรับตัวลงควรดำเนินต่อไปสู่เป้าหมายที่ต่ำกว่าระดับต่ำสุดของคลื่น C ที่ 1.1325 เดิมทีผมมองสถานการณ์นี้เป็นเพียงทางเลือก (alternative scenario) และหากไม่ใช่เพราะการประชุม Fed สถานการณ์นี้ก็จะยังเป็นเพียงสมมติฐานรองอยู่ต่อไป อย่างไรก็ตาม Fed สร้างความประหลาดใจให้ตลาด ทำให้ตลาดแทบไม่มีทางเลือกอื่น นอกจากเริ่มรอบการเข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐครั้งใหม่ EUR/USD จึงมีโอกาสปรับตัวลงต่อในระยะสั้น โดยมีเป้าหมายบริเวณ 1.1414 และ 1.1323 ซึ่งสอดคล้องกับระดับ Fibonacci 76.4% และ 100.0% ตามลำดับ

ในกรอบเวลาที่สูงขึ้น จะเห็นส่วนแนวโน้มขาขึ้น ตามมาด้วยการก่อตัวของโครงสร้างการปรับฐานแบบ A-B-C ซึ่งโครงสร้างนี้อาจพัฒนาต่อไปเป็นรูปแบบห้าคลื่นได้ แต่ในเวลานี้ ผมมองว่าโครงสร้างดังกล่าวเสร็จสมบูรณ์แล้ว หากเป็นเช่นนั้น แสดงว่าการก่อตัวของส่วนแนวโน้มขาขึ้นแบบเร่งตัวชุดใหม่ได้เริ่มต้นขึ้นแล้ว

หลักการสำคัญของการวิเคราะห์ของผม:

1. โครงสร้างคลื่นควรมีความเรียบง่ายและชัดเจน โครงสร้างที่ซับซ้อนเกินไปจะยากต่อการเทรดและมักมีการเปลี่ยนแปลงบ่อย
2. หากไม่มีความมั่นใจในสิ่งที่เกิดขึ้นในตลาด ควรหลีกเลี่ยงการเข้าเทรด
3. ไม่มีทางที่จะมั่นใจได้ 100% ว่าตลาดจะเคลื่อนไปในทิศทางใด อย่าลืมใช้คำสั่ง Stop Loss เพื่อป้องกันความเสี่ยง
4. การวิเคราะห์คลื่นสามารถผสมผสานกับการวิเคราะห์รูปแบบอื่นและกลยุทธ์การเทรดประเภทอื่นได้