14 января 2026 года японская иена упала до 158,91 за доллар, то есть до самого слабого уровня с июля 2024 года, снизившись на 0,5%. Это произошло на фоне усиления слухов о том, что премьер-министр Санаэ Такаичи может уже в феврале объявить досрочные парламентские выборы. Несмотря на предупреждение министра финансов Сацуки Катаямы о возможной валютной интервенции при приближении к отметке 160 иен за доллар, инвесторы продолжают активно избавляться от валюты, ожидая смены фискальной политики страны.

Рынки в Токио отреагировали на эти ожидания всплеском оптимизма: индекс Nikkei 225 вырос на 3,1%, достигнув рекордных 53 549,16 пункта, а более широкий индекс Topix подскочил на 2,4% до исторического максимума. Торги возобновились после государственного праздника, и японские акции быстро наверстали упущенное, следуя за недавним ралли на Уолл-стрит. Лидерами роста стали акции оборонных и технологических компаний: Advantest прибавила почти 9%, а Tokyo Electron – более 8%.

Однако восторг на фондовом рынке оказался обратной стороной медали для облигационного рынка. Доходность 10-летних японских гособлигаций достигла 2,17% – максимального уровня с 1999 года, а доходность 30-летних бумаг выросла сразу на 12 базисных пунктов, поднявшись до 3,52%.

Аналитики связывают этот скачок со страхами инвесторов: экспансионистская фискальная политика, которую, по ожиданиям, утвердит Такаичи в случае победы на выборах, может еще больше усугубить и без того рекордный долг Японии. Соотношение государственного долга к ВВП страны уже составляет 237% – самый высокий показатель среди стран G10.

Ситуация усугубляется тем, что министр финансов Сацуки Катаяма, находясь в Вашингтоне после встречи с новым министром финансов США Скоттом Бессентом, заявила о «глубокой обеспокоенности односторонним ослаблением иены». По ее словам, Бессент разделяет эти опасения.

Японские власти также намекнули на возможную координацию с США в случае необходимости валютной интервенции. Последний раз Япония вмешивалась в рынок в июле 2024 года, когда иена упала до 161,96 – 38-летнего минимума. Заместитель главного секретаря кабинета министров Масанао Одзаки подчеркнул во вторник, что правительство готово принять «надлежащие меры против чрезмерных и спекулятивных колебаний валютного курса».

Сроки досрочных выборов пока не объявлены официально, но СМИ уже приводят конкретные даты. По данным агентства Kyodo News, Такаичи планирует распустить нижнюю палату парламента 23 января, а сами выборы могут пройти 8 или 15 февраля. С рейтингом одобрения около 70% у премьер-министра есть все шансы укрепить позиции правящей Либерально-демократической партии, которая в настоящее время обладает лишь незначительным большинством в палате из 465 мест.

Однако политический риск остается значительным. Досрочные выборы могут задержать утверждение рекордного бюджета на 2026 финансовый год в размере 122,3 триллиона иен и поставить под угрозу принятие закона, разрешающего выпуск облигаций для покрытия дефицита. Лидер Демократической партии народа Юитиро Тамаки уже заявил, что его партия больше не гарантирует поддержку долгового законопроекта – сценарий так называемого «фискального обрыва» начинает вызывать тревогу у рынков.

Трейдеры могут воспользоваться высокой волатильностью на валютном и долговом рынках Японии. Во-первых, сохраняется потенциал для коротких позиций по иене против доллара, особенно если курс приблизится к психологически важной отметке 160 – здесь возможны как резкие скачки из-за слухов об интервенции, так и коррекции после вмешательства.

Во-вторых, рост доходностей облигаций Японии открывает возможности для торговли на разнице ставок (carry trade) и на коротких позициях по долговым бумагам. Наконец, продолжение роста японских акций, особенно в технологическом и оборонном секторах, может стать площадкой для лонговых стратегий, особенно на фоне синхронного роста глобальных рынков.

Однако при этом важно учитывать политические риски – любые сдвиги в графике выборов или бюджетных решениях могут резко изменить рыночные настроения.