Федеральна резервна система, видається, не поспішає знижувати ставки далі. На думку Jefferies, у 2026 році пом'якшення політики може бути призупинено: фіскальний стимул і обіцяна Дональдом Трампом програма інвестицій — той самий «один великий прекрасний законопроєкт» — мають підштовхнути зростання економіки та зменшити потребу додаткової підтримки.

"Економіка виграє від зниження невизначеності - і в торгівлі, і в фіскальній політиці, - а також від стимулів для інвестицій і вже проведених зниження ставок", - зазначає Jefferies. «Ми не бачимо серйозних причин для нових кроків у 2026 році за поточних умов».

Іншими словами, ринок отримає не нові послаблення, а перепочинок. І хоча голова ФРС Джером Пауелл каже, що ще «нічого не вирішено», аналітики сумніваються, що третє зниження ставки наприкінці 2025 року відбудеться. Для цього «яструбам» Федрезерва знадобляться набагато переконливіші дані.

Незважаючи на шатдаун уряду та часткову відсутність статистики, загальна картина стала зрозумілішою. Невизначеність, що заважала ФРС на початку року, розсіюється: ринок праці охолонув, інфляція збалансувалася, і тепер прогнози виглядають стійкішими. За словами Jefferies, останні перегляди даних «зняли останні побоювання» щодо поточної траєкторії ставок.

Кінець 2025 дійсно пройшов під знаком пом'якшення на тлі перегляду даних по зайнятості. Але 2026-го баланс може зміститися в інший бік: фіскальний імпульс і податкові пільги, задумані адміністрацією Трампа, здатні прискорити зростання у другій половині року.

Додамо сюди м'якшу торгову риторику та відсутність тарифних воєн — і ФРС отримає зручний привід призупинити цикл зниження. Зрозуміло, якщо економічні дані чи кадрові перестановки у самому регуляторі не внесуть сюрпризів.

Після двох років ставок, інфляції та шатдаунів ринок, нарешті, може отримати щось рідкісне — стабільність. Нехай і тимчасову.