Đồng euro tiếp tục xóa bớt các mức tăng trong bối cảnh xuất hiện ngày càng nhiều phát biểu mang tính diều hâu từ các quan chức châu Âu. Cuối tuần qua, Isabel Schnabel một lần nữa đưa ra có lẽ là tín hiệu cứng rắn nhất từ phía các đại diện ECB trong vài tuần gần đây. Phát biểu tại một hội nghị của Bank of Korea ở Seoul, bà thẳng thắn nói rằng ngân hàng trung ương không thể tiếp tục phớt lờ tác động gây lạm phát của cuộc chiến tại Iran. “Chúng ta không thể tiếp tục bỏ qua cú sốc này. Nguy cơ lạm phát kỳ vọng bị lệch khỏi mục tiêu đang gia tăng,” bà nói.

Luận điểm của bà về bản chất của cú sốc hiện tại có ý nghĩa rất quan trọng. Schnabel lập luận rằng cuộc khủng hoảng hiện nay khác về căn bản so với các cú sốc năng lượng trước đây — nó ngày càng thể hiện rõ là một cú sốc cầu toàn cầu, đồng thời làm tăng chi phí sản xuất trên khắp thế giới. Áp lực đối với giá sản xuất sẽ lan tỏa qua các chuỗi cung ứng toàn cầu và đẩy lạm phát vào nhóm hàng hóa sau một giai đoạn dài được kiềm chế. Bà nói thêm: “Điều này sẽ tạo áp lực lạm phát gần như trên toàn thế giới”. Nói cách khác, ngay cả khi xung đột chấm dứt ngày hôm nay, những tổn hại đối với cơ sở hạ tầng năng lượng và các chuỗi cung ứng đã đủ để làm thay đổi động lực giá cả trong dài hạn — và trong mọi trường hợp vẫn sẽ cần có phản ứng về chính sách tiền tệ.

Nhận định của bà củng cố tuyên bố trước đó hồi tuần trước rằng việc tăng lãi suất tại cuộc họp ECB ngày 10–11 tháng Sáu là cần thiết. Cũng cần lưu ý là trong những tuần gần đây, các tín hiệu tương tự đã được đưa ra từ những thành viên khác của Hội đồng Thống đốc, dù với mức độ cứng rắn khác nhau. Chủ tịch Deutsche Bundesbank Joachim Nagel đã cảnh báo tuần trước rằng kinh tế khu vực đồng euro đang tiến gần hơn tới kịch bản bất lợi thay vì kịch bản cơ sở, và ông công khai ủng hộ việc tăng lãi suất vào tháng Sáu. Thành viên Hội đồng Thống đốc Pierre Wunsch mô tả kỳ vọng của thị trường về ba lần tăng 25 điểm cơ bản trong năm nay là “hợp lý”. Christodoulos Patsalides nói rằng “mọi thứ đều đang chỉ đến một đợt tăng lãi suất” vào tháng Sáu. Pierre Wunsch cũng nhấn mạnh rằng cuộc xung đột đã đưa lạm phát quay trở lại đúng tại điểm xuất phát của nhiệm vụ mà ECB phải đối mặt.

Chỉ có một số ít kêu gọi thận trọng. Thống đốc Bank of Greece Yannis Stournaras cảnh báo không nên thắt chặt chính sách quá mức trong bối cảnh tăng trưởng yếu. Fran?ois Villeroy de Galhau kêu gọi hành động thận trọng, lưu ý rằng các hiệu ứng vòng hai vẫn chưa xuất hiện — một quan điểm mà Schnabel bác bỏ một cách rõ ràng, khi bà chỉ ra những bằng chứng ban đầu về các hiệu ứng như vậy.

Về con đường sau tháng Sáu, Schnabel chủ ý để ngỏ khả năng: “Còn quá sớm để nói sẽ là một số lần tăng nhất định rồi kết thúc”. Thị trường phần lớn đã định giá cho một động thái tăng 25 điểm cơ bản vào tháng Sáu, và các bình luận của Schnabel chỉ càng củng cố những kỳ vọng đó. Điều này nhìn chung là yếu tố hỗ trợ cho đồng euro, nhưng dư địa để đồng tiền này tăng giá thêm bị hạn chế bởi triển vọng suy yếu của kinh tế khu vực đồng euro và sự bất định xung quanh eo biển Hormuz.

Về mặt kỹ thuật, triển vọng với EUR/USD cho thấy người mua nên cân nhắc chốt vùng 1,1670; điều đó sẽ mở đường để kiểm nghiệm mức 1,1700. Từ đó, cặp tỷ giá có thể tiến lên 1,1730, dù việc vượt xa hơn mức này sẽ khó khăn nếu thiếu sự hậu thuẫn của các nhà tham gia lớn. Mục tiêu xa hơn nằm ở đỉnh 1,1751. Ở chiều giảm, chỉ khi có lực mua đáng kể quanh vùng 1,1630 thì mới có khả năng kích hoạt những can thiệp lớn từ các tay chơi chủ chốt. Nếu không có vùng hỗ trợ này, sẽ hợp lý hơn nếu chờ một đáy mới tại 1,1610 hoặc cân nhắc các vị thế mua từ vùng 1,1585.

Đối với GBP/USD, bên mua sterling trước hết cần vượt được vùng kháng cự 1,3480 để hướng đến mục tiêu 1,3510; việc vượt lên trên mức này có thể gặp khó, với mục tiêu xa hơn tại 1,3548. Nếu cặp tỷ giá giảm, phe bán sẽ tìm cách giành quyền kiểm soát quanh 1,3450. Một cú phá vỡ dứt khoát xuống dưới 1,3450 nhiều khả năng sẽ gây tổn hại nghiêm trọng cho các vị thế mua và có thể kéo GBP/USD về vùng 1,3410, với dư địa giảm tiếp xuống 1,3370.