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美元轉移焦點
如果一項資產沒有朝原本預期的方向前進,那它很可能會往相反的方向走。經濟成長的分化,以及投資人對 Fed 與 ECB 利率走向看法的轉變,本來應該讓 EUR/USD
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如果一項資產沒有朝原本預期的方向前進,那它很可能會往相反的方向走。經濟成長的分化,以及投資人對 Fed 與 ECB 利率走向看法的轉變,本來應該讓 EUR/USD 應聲大跌。然而,這對主要貨幣組合卻死守在 1.16 一線,頑強拒絕下滑。結果,在白宮就中東和平發表聲明之後,歐元反而上漲,而這可能標誌著一波更大漲勢的開端。即使美國與伊朗之間的對峙持續,全球風險偏好改善之際,美元卻未能站穩腳步。市場給出的主要理由包括:美國企業亮眼的財報表現,以及對中東衝突可能降溫的期待。儘管 Donald Trump 先前關於與德黑蘭接近達成協議的說法證實不實,但俗話說:「無風不起浪」。對美元持倉的 Hedge Funds 與資產管理公司部位變化當美國總統開始談論與伊朗達成協議的最後階段,而國務卿 Marco Rubio 也表達有信心協議將會落實時,投資人情緒出現明顯轉變。此外,這一次有關協議的傳聞,不僅來自白宮,還來自德黑蘭以及各方斡旋者。結果是,先前買進美元的對沖基金和資產管理公司,如今正準備開始拋售。主要原因可能在於聯邦基金利率期貨市場預期的變化。目前,衍生性金融商品顯示,2026 年升息的機率為 55%。然而,如果白宮的看法正確,通膨飆升只是暫時現象,聯準會就無須收緊貨幣政策;相反地,未來甚至可能需要放鬆。全球最大資產管理公司之一的 BlackRock 也持相同觀點,並表示如果必須在緊縮與寬鬆之間做出選擇,它會偏向降息。一個有力的理由是 Kevin Warsh 出任聯準會主席的任命。Donald Trump 滿懷期待,認為他能說服 FOMC 認同貨幣寬鬆的必要性。他在白宮宣誓就任,是自 Alan Greenspan 以來首度出現的情況。Donald Trump 曾談到 Fed 的獨立性,但這位美國總統更關注的是通膨放緩的暫時性。這一過程未來可能成為下調聯邦基金利率的依據。不過,央行必須先看到消費者物價出現放緩。從技術面來看,在日線圖上,EUR/USD 正回到 1.1630–1.1785 的公平價值區間。如果多頭守住 1.1630 的支撐,後續漲勢延續的風險將會上升。在這種情況下,操作上應側重於建立歐元兌美元的多頭部位。
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