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Back Fundamental analysis
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歐元/美元評述。8月25日。Kevin Warsh 的演說——本週關鍵事件
歐元/美元貨幣對在週一沒有出現明顯的有趣波動。上週末,歐元開始出現回調,而這一回調本週可能會繼續。整體而言,前一輪上漲走勢累計正好約400點,因此從技術角度來看,出現修正是完全合理的。需要注意的是,這一回調可能會持續一段時間。例如,在4小時圖上可見的上一輪回調就持續了將近兩週。因此,交易者應做好準備,面對一段相對較長時間的下跌走勢,而這一下跌將主要被視為上漲後的技術性修正。之前我們經常發表題為「一週前瞻」的文章,但在當前情況下,我們認為這類文章已不再那麼必要。原因在於,某一貨幣對的前景現在主要取決於幾個關鍵主題,而這些主題幾乎每天都在被討論。宏觀經濟數據已不再是其中的主要因素。市場現在只願意考慮並對最重要的幾份報告作出反應,而這類報告一個月只有幾次。本週則完全沒有。最重要的數據包括:通脹、就業市場狀況以及 ISM 指數。可以看到,這份清單其實相當短,不過目前正是這些數據在影響各國央行的貨幣政策。本週在美國,將公佈核心個人消費支出(PCE)物價指數、第二季度 GDP 的第二次預估值、耐用品訂單,以及對全年 NonFarm
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歐元/美元貨幣對在週一沒有出現明顯的有趣波動。上週末,歐元開始出現回調,而這一回調本週可能會繼續。整體而言,前一輪上漲走勢累計正好約400點,因此從技術角度來看,出現修正是完全合理的。需要注意的是,這一回調可能會持續一段時間。例如,在4小時圖上可見的上一輪回調就持續了將近兩週。因此,交易者應做好準備,面對一段相對較長時間的下跌走勢,而這一下跌將主要被視為上漲後的技術性修正。之前我們經常發表題為「一週前瞻」的文章,但在當前情況下,我們認為這類文章已不再那麼必要。原因在於,某一貨幣對的前景現在主要取決於幾個關鍵主題,而這些主題幾乎每天都在被討論。宏觀經濟數據已不再是其中的主要因素。市場現在只願意考慮並對最重要的幾份報告作出反應,而這類報告一個月只有幾次。本週則完全沒有。最重要的數據包括:通脹、就業市場狀況以及 ISM 指數。可以看到,這份清單其實相當短,不過目前正是這些數據在影響各國央行的貨幣政策。本週在美國,將公佈核心個人消費支出(PCE)物價指數、第二季度 GDP 的第二次預估值、耐用品訂單,以及對全年 NonFarm Payrolls 數據的修正。我們認為,市場很可能只會對 NonFarm Payrolls 數據的修正作出明顯反應。其他所有數據,包括 PCE 指數在內,很可能都會被市場忽略。即便聯準會官員多次稱 PCE 指數為最重要的通脹指標,我們並不同意這一觀點,市場似乎也不認同。我們關注的是市場實際會作出反應的指標,而不是那些僅具形式意義的數據。7 月份的消費者物價指數(CPI)已經公佈,8 月份的報告會在 9 月發佈。因此,對我們而言,PCE 指數最多只是從主要 CPI 推導出來的一項衍生指標。同樣重要的是,本週五在 Jackson Hole 研討會期間,Kevin Warsh 將發表演說。近幾個月來,我們一直在提醒交易者,Donald Trump 任命 Warsh 的目的是推動貨幣政策寬鬆,而不是收緊。美國經濟和就業市場的當前狀況並不支持上調基準利率。儘管如此,市場仍在期待 Warsh 釋放鷹派信號以及年底前再度升息。我們認為,聯準會今年剩餘時間內很可能根本不會再升息,這並不令人意外。因為一旦升息,將推高美國公債殖利率,而財政部目前正積極試圖壓低收益率。此外,升息還會導致經濟放緩,並使勞動市場進一步惡化。因此,美元的前景目前仍然主要只能被視為技術性回調。截至8月25日,過去5個交易日內,EUR/USD 貨幣對的平均波動為49點,屬於「中低」波動水準。我們預期該貨幣對在週二於1.1618與1.1716之間波動。上方線性回歸通道呈下行斜率,顯示看跌趨勢有望延續;然而,整體趨勢其實已經出現轉變。CCI 指標再度進入超買區,預示可能出現新一輪向下回調。最近支撐位:S1 – 1.1658S2 – 1.1597S3 – 1.1536最近阻力位:R1 – 1.1719R2 – 1.1780R3 – 1.1841交易建議:在4小時週期中,EUR/USD 貨幣對仍維持上行走勢,這可能意味著在更高時間框架上的全球性上升趨勢將進入新階段。從全球基本面來看,對美元不利的背景依舊存在,但在2026年,地緣政治因素再加上 Fed 的鷹派立場,曾為美元提供了強而有力的支撐。不過,這些因素目前已不再對美元形成支持。在價格位於移動平均線下方時,可在反彈修正階段考慮做空,目標指向1.1597。當價格位於移動平均線上方時,做多仍具參考價值,目標看向1.1719及1.1780。圖示說明:線性回歸通道用於辨識當前趨勢;若兩條通道同向傾斜,代表趨勢強勁。移動平均線(參數:20, 0, smoothed)用於判斷短期趨勢及交易方向。Murray Levels – 作為走勢與回調的目標價位區間。波動區間(紅線)– 根據當前波動率所估算,該貨幣對未來24小時內可能運行的價格通道。CCI 指標 – 當進入超賣區(低於 -250)或超買區(高於 +250)時,通常意味著趨勢可能即將向相反方向反轉。
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