*) voir aussi : Indicateurs de trading InstaForex pour XAU/USD

L’or se maintient au-dessus de 5 100 $ l’once dans un contexte de risques géopolitiques et de droits de douane. XAU/USD conserve une légère orientation haussière et se négocie autour de 5 170,00–5 180,00 au début de la séance américaine, restant dans la fourchette de la semaine en cours. Les tentatives de maintien au-dessus de 5 200,00 n’ont pas encore donné lieu à une progression durable, ce qui reflète la prudence des investisseurs avant des événements géopolitiques et macroéconomiques majeurs.

Les mouvements latéraux reflètent un équilibre entre deux forces : la demande d’actifs refuges stimulée par le risque géopolitique et le soutien au dollar américain, les marchés révisant leurs anticipations concernant la trajectoire des taux de la Fed (voir également notre analyse du jour, « USD/CHF : géopolitique et perspectives »).

Facteurs géopolitiques et politique commerciale américaine

Les marchés se concentrent sur le troisième cycle de négociations nucléaires entre les États?Unis et l’Iran à Genève. Le dialogue se déroule sur fond de renforcement significatif de la présence militaire américaine au Moyen?Orient, de déclarations de la Maison Blanche évoquant de graves conséquences en cas d’absence de progrès, de signaux de « sérieux et de flexibilité » émanant de Téhéran, et d’une volonté affichée d’éviter une escalade.

Tant que l’incertitude persiste, l’or reste soutenu en tant qu’actif refuge. Cependant, une percée diplomatique pourrait réduire la prime de risque géopolitique intégrée dans les prix et limiter le potentiel de hausse supplémentaire du métal.

De nouvelles déclarations concernant un relèvement des droits de douane à 15 % lorsque cela est jugé approprié ont accru l’incertitude entourant le commerce mondial. Après qu’une décision de la Cour suprême a limité l’utilisation de l’IEEPA pour imposer des droits réciproques, l’administration a annoncé un tarif de base de 10 %, avec un potentiel de relèvement.

Les tensions commerciales soutiennent généralement l’or, car elles augmentent le risque de ralentissement de l’économie mondiale, renforcent les anticipations d’inflation et stimulent la demande d’actifs refuges.

Politique monétaire de la Fed : facteur de frein majeur

Malgré le soutien géopolitique, l’or se heurte à un facteur de freinage : le dollar américain. Les marchés révisent leurs anticipations concernant le taux directeur de la Fed.

Selon le CME FedWatch Tool, les investisseurs évaluent aujourd’hui à 98 % la probabilité que la Fed marque une pause dans ses ajustements de politique monétaire. Il est également probable que les taux restent inchangés en avril. Juillet est désormais perçu comme le moment le plus probable pour une première baisse (probabilité d’environ 66 % selon le CME FedWatch).

Ce changement d’anticipations soutient le dollar et exerce une pression baissière sur un métal non productif de revenu. Si l’inflation américaine (PPI, CPI) ressort au-dessus des prévisions, la hausse des rendements pourrait temporairement limiter le potentiel de XAU/USD.

Publications à venir

Après la publication aujourd’hui du rapport hebdomadaire du Département du travail américain, qui a montré que les nouvelles inscriptions au chômage ont augmenté de 4 000 sur la semaine considérée, contre 215 000 attendues après 208 000 la semaine précédente, l’attention des investisseurs se tourne vers la publication de l’indice des prix à la production (PPI) prévue demain à 13h30 GMT.

Si l’inflation ressort au-dessus des prévisions, le dollar bénéficiera d’un soutien. Si les données confirment un ralentissement des tensions sur les prix, le marché pourrait commencer à intégrer plus activement jusqu’à trois baisses de taux cette année, ce qui accentuerait la pression sur le dollar et soutiendrait l’or, qui ne génère aucun revenu. Comme on le sait, le prix du métal est très sensible à la politique monétaire des grandes banques centrales, en premier lieu celle de la Fed.

Conclusion

Ainsi, XAU/USD se consolide au-dessus de 5 100,00, construisant une base en vue d’un possible prochain mouvement impulsif. Le marché attend un catalyseur — qu’il soit géopolitique ou macroéconomique. Tant que le prix reste au-dessus de 5 100,00, la tendance haussière de long terme demeure intacte. Une rupture au-dessus de 5 200,00 constituerait un signal technique de reprise de la hausse, tandis qu’un repli sous 5 025,00 pourrait approfondir la correction.

Principaux catalyseurs :

• Données sur l’inflation américaine
• Rendements des UST à 10 ans : la hausse des rendements rend les obligations plus attractives et réduit l’intérêt pour l’or, un actif non productif de revenu ; la baisse des rendements augmente la demande d’or. La poursuite de la hausse des rendements à 10 ans accentuerait la pression sur XAU/USD.
• Issue des négociations entre les États-Unis et l’Iran
• Rhétorique de la Fed